今天听说了一件新鲜事 – 20190821

YANG • 2019年8月23日

先给昨晚的文章打个补丁吧，我夜报发出后又仔细想了想，还是建议把方大特钢从第一档拉到第三档，即需要后续观察，不能重仓 。也不是因为发现这家公司有什么大问题，就是因为实际控制人是个人，而非国企，这年头私营企业家的信用整体崩盘， 一言难尽。

还有人问我，过去10年上证指数没涨，会不会10年后这些公司还是1分都没涨。讲到这，我觉得有必要给大家解释一下为什么中国经济腾飞的10年，A股的上证指数不涨反跌。

简单解释就是一句话，业绩增长的速度 <估值下跌的速度。

我贴一个沪深300历史（扣非）pe的走势诸位就明白了，从2004年至2019年。注意，这个是估值走势，不是指数走势。

2009年8月21日沪深300指数的估值是29倍 。

2019年8月21日沪深300指数的估值是12倍 。

我这里假设过去10年A股的价值增长和GDP增速相当，每年7%，10年复利就是增长96%，几乎翻倍，但10年间A股的估值跌了59% ，比腰斩还惨，这就是经济大飞跃但A股却下跌的原因。

再说透一层，就是10年前的A股太贵了，我们用了10年的时间估值向理性回归，向国际平均水平回归。 如今的A股和香港比依然有点贵，但主要是中小创，至于权重股两边市场的溢价已经差不多被抹平，考虑到A股的红利税优惠、流动性溢价等因素，我认为已经少许溢价是合理水平。

所以担心10年后股票不涨反跌是多虑了，2029年的估值不可能比现在再跌59%，难道10年后沪深300指数5倍pe？？不可能的，全球都没那么低的估值，更何况经济一直保持活力的中国股市。

我假设未来10年中国经济平均增速为5.5%，10年复利增长70%，2029年A股价值中枢大概是5000-5500点。

10年前买权重蓝筹是在浪费时间，现在买不敢说多优秀，但起码绝不是糟糕的选择。至于茅台、平安、美的这些白马股是不是更好的标的，那就是两个维度的判断了，一个是看股息分红，一个是看业绩成长，不一样的标准。

股息分红决定股价的下限，业绩成长决定股价的上限。

……

今晚披露的拼多多业绩炸了 。都知道电商今年行业大涨，但拼多多的增速依然大超预期。二季度营收72.9亿，月活跃用户数增长7630万人，达到3.66亿 ，超过了京东此前披露的3.2亿。第二季度亏损10亿，低于去年同期的亏损64亿。

受此刺激今晚股价暴涨13%，总市值达到340亿美元 ，换算成人民币的话约2400亿，在A股可以排进前30，在互联网企业里大概是第五第六的位置。

话说上次拼多多找我投放合作后，我顺手买了一点它们的股票，只是我的美股账户数额很mini，涨的比例虽多，但绝对金额都不够期指账户即时波动。我觉得做投资还是要学会接受新事物，人有个惯性，就是过了35岁以后会越来越讨厌接受新事物 ，哪怕聪慧如巴菲特，也花了超过10年时间才愿意承认苹果公司的价值。

……

我觉得我在投资者里面还算挺开明的，都说炒股和炒币的互相鄙视，势同水火，但我既能以投资股票为主业，也能安之若素的交易虚拟币，遇到激进的新事物也能辩证看待。

哪怕今天听到了一个特不靠谱的新市场——炒鞋 ，我也怀着好奇心去了解了一下。原来目前年轻人有一个圈子，喜欢收藏名牌出厂的限量鞋，而诸如耐克阿迪等厂商也乐于去营造这种饥饿营销的氛围。

于是一级市场出厂后的鞋，在二级市场上往往能炒到2-8倍的价格。很多95后、00后的小孩都去线下店排队抽签，其实就像我们股民打新股抽签一样，只要中签了倒手一卖几千块就到手了。

据说厉害的一点的黄牛做庄，已经玩到了几千万的规模，我一听就知道这市场毕竟还是小众，如果顶级大庄也就几千万规模，那确实在资本市场还是不够看，起码流动性就不行 ，另外就是鞋子毕竟还是消费品属性，也不像白酒有储存增值的空间 ，也就只能给孩子们玩玩。

话说小孩们攒点零花钱不容易，炒这玩意被收割个几千块都肉痛死了，下一代国韭连苗都还没长出来，你们镰刀就急吼吼的下手了，良心真的不会痛吗？

……

1、吉利汽车上半年净利润40亿，同比下滑40%。 这个是正常表现，目前中国汽车市场的整体销量还没有同比止跌，行业性问题，汽车股要触底反弹起码得看到月销量数据同比反弹。

2、三安光电上半年净利润8.8一，同比下滑52%。 业绩自然是很差的，财报数据里库存也没降下来，之前还有过财务争议，我一直很纳闷这股怎么就被纳入上证50指数了…

3、分众传媒净利润7.78亿，同比下滑77%。 这个之前已经预告过了，所以也算不上利空。

4、东阿阿胶上半年利润1.93亿，同比下降77% ，同上，已经预告过了所以不算雷。十大股东里前海人寿又买回来了，看下半年的季报了，要是三季报稳住了股价会回暖。

……

【操作笔记】公众号新粉输入YC3 看渔盆介绍

沪深300继续YES ，临界3666

创业板继续YES ，临界1488

中小板继续YES ，临界5442

国证有色399395继续YES ，临界3259

中证军工399967继续YES ，临界7619

证券公司399975继续YES ，临界678

长阳之后已经连续调整两天了，如果该上的话明天就要上了，再不上多军的士气就不对了。我没操作，仓位也没变。

最后给安同学的团购做个广告，最新一团是洁碧冲牙器，护齿类工具 ，目前市场占有率第一的进口品牌，团价都在8折以下，国行全网最低 ，我就不说狗和猫那里的零售价了，上次点了其中一个，对方就跑去总经销商那边撕逼，把团都差点拆了。这次开团就3天，24日截止。

有兴趣的点这个链接：洁碧冲牙器良心团起飞

在看759

精选留言

• __ 150

陈雪松

其实阿迪耐克啥的普通款也都不贵，一两千还是能拿下。对于普通大学生来说省吃俭用几个星期也可以接受。那些限量版大几千的，说实话，能买得起的也不在乎这点钱。

__ 1060

作者

学生年级轻轻就已经开始消费攀比了，男的炒鞋，女的我前些天看了个新闻，说是一套洛丽塔裙子几千，甚至上万。你买个便宜点的山寨，路上遇到穿正版的还会揪住你一顿数落，真踏马的。 __

• __ 272

迷瞳

没办法，现在小孩不花自己钱根本不心疼，原来在新新，后来虎扑，除了几双特别的哪有不打折的，现在，买不起鞋了。。

__ 772

作者

我到目前为止，最贵的鞋子还没有过千的，看到这些限量鞋动辄几千，甚至有上万的，不知道孩子们都是怎么消费的。

• __ 191

grsp

你太低估小孩们了吗，今年年初有高中生带千万入场的……

__ 585

作者

我倒是挺佩服他们父母的，愿意拿那么大一笔钱给孩子做风险教育练习，不过也没准1000万对他们的父母其实也就和普通人的一两万差不多。

• __ 302

静?

自从你上次发了拼夕夕的广告，我都买了差不多1000块的杂七杂八了，现在买家用，先上拼夕夕，我真的越来越喜欢拼夕夕了 __

__ 542

作者

呵呵，发的时候一个个甩鼻子黑脸的，用了一段时间后，真香 __

• __ 266

caprice

这里一个被老年的 __二十出头，身边很多炒鞋的但是我接受无能。安心炒股吧 __

__ 466

作者

哇，头像是本人嘛，好年轻好可爱啊 __

• __ 232

李燕梅

昨天晚上刚听了个传言，老人家炒股，中年人炒币，年轻人炒鞋。表示接受不能

__ 403

作者

我也看到这个段子了，作者一定要给藏好了，别让人实名人肉出来，不然被老年和被中年的不打死你 __

• __ 163

?

喜欢的东西不同吧，也会收藏些几千几万的球鞋，完全是兴趣爱好。但是好好的鞋圈今年慢慢就被玩坏了，很多鞋一夜莫名其妙被人操作涨几千一万的，就是互相接盘，完全脱离了实际消费和收藏，老玩家看现在完全乌烟瘴气的。

__ 378

作者

鞋圈玩家在线炫富 __

• __ 96

比基尼海滩的蟹老板

一直都想问股大炒不炒鞋？后来想想这三瓜两枣的，股大根本不在意，就没有问了 __

__ 377

作者

流动性太差了，比如我有200万资金想投资，进出都不太方便，我肯定不会真的买一堆鞋回来，自己在网上一双一双的往外卖，我特么闲的我。

• __ 141

善行天下

后台肯定有人问你，这么高身价，竟然没穿过上千的鞋子？不信不信…… 其实我也是听的耳机都是2千价位的，而穿的短袖最贵139 __

__ 280

作者

我说的是真的，我衣服有比较贵的，上万的有好几件，要面子的场合会穿一下，鞋子真的没买过贵的，主要是我几乎不穿正装，所以不用买皮鞋。

• __ 85

许文强

拼多多涨势会带动国内零售行业吗 比如国联股份之类的

__ 264

作者

…….线上销售和零售是此消彼长效应，不是正向关联，老百姓就那么多的钱要消费，那些电商动辄都是30-50%的增速，线下销售你自己想想能好嘛。

• __ 115

【華子家】

您不知道有些小圈 玩布娃娃 都是几千几万一只吧 哈哈

__ 239

作者

我逛b站的时候知道有一些手办，很贵，尺寸大的几十万一个，摇头。

• __ 75

朱鹏

股息分红决定股价的下限，业绩成长决定股价的上限。 可以解释一下吗？

__ 231

作者

最悲观的时候，股息可以支撑股价的底，最乐观的时候，业绩增速可以支撑起股价的想象空间。

• __ 93

amy

牛猫，能评估一下美团么? ？

__ 185

作者

我很看好的未来互联网四当家，我有他们家股票。

• __ 72

仲文

电商业绩暴涨，那快递行业会不会也相应的增长

__ 175

作者

是的，另外冷链和包装行业也会受益。今年快递业绩都不错，一荣俱荣。倒霉的是商业地产和零售，包括影院的流量其实也受影响。

• __ 86

h+H

星爸爸限量版猫爪杯999一个了解一下？宜家限量版地毯2000了解一下？话说牛猫的T桖没做限量版真是一大败笔，不然感觉能潜到不少鲜肉 __

__ 174

作者

我上次的T恤，热门尺码有人也是加价在闲鱼上卖出去了，我不爽，但也没办法。

• __ 79

孟

冲牙器怎么用？与牙刷有什么区别？

__ 173

作者

主要是吃完饭后，用它给牙齿洗澡，坚持使用冲牙器，可以防止牙结石和牙周炎，是护牙很好的辅助工具。中国人这几年对牙齿健康越来越重视，冲牙器已经是中产家庭的标配。

• __ 49

乐辉

敲钟了，当……

__ 58

作者

今晚敲你了，duang~~~~~~~~~~~~____