你们别笑，我从下午焦虑到现在 – 20191206

YANG • 2019年12月10日

今天周小川行长的一句话，让我下午坐椅子上想了半天。

他说中国可以避免快速进入到负利率时代 ，这话的本意自然是给现下中国趋缓的经济增速打气，但我倒是听出了里面的另一层意思。

避免快速进入，那也就是说最后进入是迟早的事，我们只是努力在延缓这个过程。

其实中国现在的利率已经在历史低位，定存一年是1.5%，我没去查表，印象中这大概是我懂事以来的最低。和股市跌多了一定会反弹不同，利率这东西…以后可能间中会有小弹，但大的趋势肯定还是逐渐向下，直至零，甚至负利率。

因为中国经济的体量逐渐变大，发展空间缩小，货币的机会成本下降这几乎是不可逆的。

上面这几句话说的有些书面，我举个你马上就能懂的例子，没准2030年的时候，年化收益2.5%的理财产品，你可能需要靠抢才能买的到。

我下午在微博发了这个帖子后，马上就有网友嚷嚷起来了，那房贷呢，房贷自然也会下降，我也不知道具体会是多少，但肯定会无风险理财收益还要再高一点。

我们中国人已经习惯了过去三十年那种爆发式的经济增长，觉得货币3年一小贬，5年一大贬，8年拦腰斩是理所应当的。得房价3年一小涨，5年一大涨，8年翻一倍是理所应当的。

这些可能以后都有不同。

最新的cpi数据，除了有特殊情况的猪肉外，几乎全是通缩 ，我觉得我们对待货币和资产的基础态度，接下来必须要转变，否则一定会吃亏。

具体怎么转变，抱歉我也没想好，我下午翻了好多文章、研报，也在论坛搜索相关话题，就是想找个让自己心安的答案。我的思路方向还是借鉴发达国家进入到中国这个阶段后（人均gdp已经达到发达国家85%的标准），他们的财富保值增值路径是什么。

说来好笑，我虽然没有想出一个成熟的答案，但凭感觉就是应该增加在股市里的仓位，我马上就叫老婆去从别的理财项里面调钱，我要加仓。

因为我想了一圈，发现现在能投的资产，几乎都在中位线偏上，有很多甚至在历史高位附近，在历史纵轴上对比之下还算便宜的，一是A股，二是港股，我直觉应该再加点。

外资每天都在几十亿几十亿的加仓，他们就正处于那种低利率、负利率的状态，在他们的眼里A股的资产有很强的吸引力，我们自己身处庐山反而看不清全貌。没准我们正在嘲笑10年不涨的大盘，就是进入减速时代之前，属于老百姓的不多的投资洼地。

对了，想起之前的一件事，当时我一个卖保险的邻居在朋友圈里秀了国庆节前后他的团队签的保单，特别厚一堆垒起来，我当时就问咋卖的这么好，他说是一个年金险之类的产品，可以锁定未来很多年4%的利率，因为该产品的收益马上就要下调，所以很多人抢在关门前买。

我当时有点不以为然，觉得4%的收益也值得锁定吗……但如果真把目光往10年、20年后看，没准这个4%的保单对于普通老百姓来说也挺不错的。

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精选留言

• __ 233

xiangxin.cai

请问意思是未来房价还要继续涨吗 __

__ 1787

作者

摇头，你没搞懂这个逻辑，房价如果持续涨的话，利率根本就下不来。因为房价越能涨，愿意高息贷款买房的人就越多。利率持续下降的一个隐含背景，就是房地产也会逐渐降温。

• __ 299

阿多梗?

那我们这想买又没钱的，岂不是更加焦虑 ____

__ 1107

作者

__兜里没钱的其实最踏实，努力工作就是了，反正未来人的劳动力价值肯定看涨，你吃不了亏，真正焦虑的是有点资产，但看不清未来，怕上错车的。车开慢了还是其次，最怕就是往反方向开的。

• __ 423

张楠

网警蜀黍骑着三蹦子在靠近，涉嫌贩卖焦虑，拖下去斩了

__ 955

作者

都说是大V给网友贩卖焦虑，但周行长是更大的V，他把我说的焦虑的不行了。 ______

• __ 239

黄汉源

好奇你的日常生活是怎样的，每天固定更新，还需要白天做功课找课题，生活上呢？朋友呢？社交呢？

__ 889

作者

我不太喜欢出门，过的很宅，朋友也都是线上联系的多，至于社交，写夜报也是社交的一部分。

• __ 333

甄明洁

大屁股想知道你在股市里一共投了多少？ 占总资产又是多少？

__ 780

作者

我原先算了一下，把房子（去掉贷款后）的部分都加起来，包括各种金融资产，我投股市的大概是40%，我现在觉得不够，我要趁着大盘还没涨起来再加一些，到50-60%。

• __ 241

F

未来的增长预期已经到了如此悲观的地步了吗

__ 743

作者

之前高善文不是做了分析么，我们未来很快会进入5%以下的增速，那篇文章已经被全网删了，我前几天相关内容也被删了。

• __ 160

sakifan

渣打银行美元一年期定存3.2% 两年期4% 三万美金起

__ 686

作者

用常识就知道肯定不是保本的，这种都是带风险的，它比美联储的利率高一倍了，如果是保本早有人去套利了。

• __ 232

w.亮

侧面是不是意思：都没啥回报高的理财了。大家都来投资股市搏一搏吧?，四舍五入，牛市要启动了

__ 572

作者

不是侧面意思，就是我要表达的主要意思，当竞品的收益持续下滑，购买A股资产的性价比就会凸显。

• __ 211

Lydia

那么问题来了，加仓股市买什么呢？

__ 521

作者

我会看重那些现金流好，可以持续获得股息的，哪怕企业增长慢一点，甚至不增长也无所谓。大家都知道格力的增长已经进入瓶颈，但高瓴还是愿意出400亿去买，就很能说明问题，但他们也规定了，必须每年分净利润的50%以上。

• __ 174

甄明雪国红装饰

如果按照你说的比较，其他国家，日本的股票基本没涨，而且分红是优惠券。

__ 520

作者

之前高善文的文章，2010年中国对标的是1968年的日本，那2019年中国对标的是1977年的日本。按照日本1990年大崩盘来看，我们还有13年…

• __ 257

【華子家】

日本贷款买了房 年利息0.626% 真的就是这么多 __

__ 466

作者

日本房子是经过大崩盘的，那里的人都吃过泡沫的大亏，这个利率也没啥人愿意炒房 __

• __ 173

赤赤

臀老师可以讲一下利率，股票，债券的相关性吗？

__ 458

作者

利率低，说明货币的机会成本低，对于债券来说，市场利率下降，债券就越有价值，因为债券是锁定利率的。至于股市，利率低，资金成本低，当然是很大的利好。人民币利率只要持续下行，迟早会把巨量资金都挤入A股。现在是因为大众对A股有偏见和歧视，所以才有机会。

• __ 200

Li飞刀

所以应该去买五年国债，锁定至少五年4.25

__ 411

作者

五年内4.25%，我觉得一般，因为大家真正担心的不是从现在往后数的5年，现在4-5%的理财还是比较丰富的，大家担心的是再往后的5年，10年。

• __ 318

泽浅川

那些我们一直看不上的返还型保险，会最终站在利率的山峰俯视我们吗？真的是贫民的悲哀 __

__ 406

作者

如果投资收益长期看跌的话，买一些远期保险锁定收益，至少是一个不算坏的选择。

• __ 215

李锋平丨测甲醛除甲醛丨中国人寿

以后4%以上的年金险可能都没了

__ 401

作者

当时就是4.02%，下调后肯定没了，这是2个月钱卖的超火的产品，说明有钱人投资焦虑的不在少数，4%的收益都迫不及待的要锁定。

• __ 167

胡豆Andrew

翻我！老粉儿！duang～

__ 297

作者

敲了，我哥们叫我去打绝地求生，焦虑归焦虑，该玩还是得玩儿，大家拜拜 ____